房地产：一线成交备案有所改善，二线加速放开限购

行业点评

本周A股地产、港股地产及物业板块均有所下跌。本周（9.9-9.15）本周申万A股房地产板块涨跌幅为-1.6%，在各板块中位列第21；WIND港股房地产板块涨跌幅为-3.1%，在各板块中位列第24。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-4.4%，恒生中国企业指数涨跌幅为-0.1%，沪深300指数涨跌幅为-0.8%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-4.4%和-3.6%。

本周无集中土拍，土地市场延续低迷趋势。本周（9.9-9.15）全国300城宅地成交建面347万㎡，单周环比-10%，单周同比-57%，平均溢价率0%。2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面24127万㎡，累计同比-26%；年初至今，保利发展、中海地产、华润置地、建发房产、绿城中国的权益拿地金额位居行业前五。

本周新房销售环比上升，同比略降，月初实际成交逐渐进入备案阶段。本周（9.9-9.15）35个城市商品房成交合计281万平米，周环比+9%，周同比-1%。其中：一线城市周环比+9%，周同比-29%；二线城市周环比+9%，周同比+18%；三四线城市周环比+2%，周同比-39%。

本周二手房成交同环比均上升，月初实际成交逐渐进入备案阶段。本周（9.9-9.15）15个城市二手房成交合计160万平米，周环比+7%，周同比+65%。其中：一线城市周环比+18%，周同比+37%；二线城市周环比+3%，周同比+82%；三四线城市周环比+15%，周同比+13%。

继一线城市前端来访提升后，本周备案成交有所改善。广州深圳于8月30日官宣认房不认贷，北京上海于9月1日官宣认房不认贷后，本周（9.9-9.15）是四大一线城市全部政策落地后的第二周。从商品房备案数据来看，北京本周2013套，环比+22%；上海本周2842套，环比+11%；广州本周1867套，环比+11%；深圳本周537套，环比+20%。从二手房备案数据来看，北京本周3768套，环比+23%；上海本周4233套，环比+6%；深圳本周813套，环比+16%。本周一线城市一二手房备案成交均有所改善，主要由于8月底9月初政策落地后前端数据已改善，目前正逐渐进入备案阶段。我们认为若要维持复苏态势使房地产市场平稳发展，后续一线城市放松远郊区域限购限售、放宽非普通住宅认定标准等政策有待落地。

二线城市加速放开限购，后续更多城市有望全面解除限制性政策。根据我们不完全统计，近期已有沈阳、大连、南京、兰州、济南、青岛、福州、郑州、合肥共9城全面取消限购，再加上此前政策已经落地的佛山、东莞、嘉兴等城市，目前已有至少10余个二线城市全面解除限购，取消限购能够使得部分人群重新获得购房资格，释放部分被压制的需求，帮助提升市场热度和去化。我们认为当前二线城市放开限购已进入加速落地阶段，后续更多城市将陆续取消限制性政策、出台需求端支持政策。我们预计未来仅一线城市和少量重点二线城市的核心区域仍执行限购，而其他城市或区域或将全面松绑。

投资建议

一线城市一二手房备案数据已有改善，二线城市加速放开限购。若要维持复苏态势，使房地产市场平稳发展，预计后续全国范围内更多城市有望全面解除限制性政策。推荐重点布局优质一二线城市、改善产品占比高的头部央国企和改善型房企，如中国海外发展、建发国际集团、招商蛇口、绿城中国等。受益于政策利好不断落地，将带动一二手房市场活跃度持续提升，推荐拥有核心竞争力的房产中介平台贝壳。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约

（来源：国金证券）

粉丝特惠：好股票APP五个热门产品任选一款，体验五天！欢迎下载注册体验！