热点淘金：英伟达引爆算力概念

5月25日，A股延续调整，沪指开盘跌破3200点整数关口。算力概念大幅高开。CPO概念、算力板块开盘快速拉升，中际旭创、新易盛、天孚通信等涨超10%，鸿博股份、工业富联涨停，寒武纪、源杰科技等涨幅居前。

消息面上，北京时间5月25日，AI底层算力龙头、芯片巨头英伟达公布2024年一季度财报，收入71.9亿美元，环比上升19%，超预期10%，数据中心收入43.8亿美元，超预期10%，游戏收入22.4亿美元，超预期13%，专业图形收入3亿美元，OEM收入7700万美元，自动驾驶收入3亿美元。公司指引二季度收入110亿美元（+-2%），大超市场一致预期（72亿美元）。美股盘后，英伟达股价上涨近30%，市值逼近万亿美元关口。

英伟达的靓丽业绩，验证了人工智能行业的拐点来临，因此今日A股相关的光通信模组、AI芯片、IT设备生产商等集体上涨，工业富联涨停。

未来光通信有望充分受益于AIGC、ChatGPT所驱动的高算力建设，AI投资已经成为北美各大云厂商下阶段投资主力，海外云巨头已经开始加速布局。光信号调制是光模块的必要功能，在中长距光通信场景中，特别是相干通信中，调制器是必要器件。

目前行业内光调制的技术主要有三种：基于硅光、磷化铟和铌酸锂材料平台的电光调制器。其中，铌酸锂电光调制器主要用在100Gbps以上的长距骨干网相干通讯和单波100/200Gbps的超高速数据中心中。

铌酸锂材料走向薄膜化后，在具备优秀光学性能的同时，还能做到小型化，可满足相干光模块、数通光模块日渐小型化的要求。

根据LightCounting的预测数据，2021-2027年100G及以上相干DSP市场规模从8.47亿美元增长至21.35亿美元，6年CAGR为16.65%。薄膜铌酸锂调制器适配的600G及以上相干光模块DSP市场，有望从2021年的1.31亿美元，增长至2027年的9.92亿美元，6年CAGR为40.06%，薄膜铌酸锂调制器行业具备较高的成长性。

民生证券预计，到2024年，受益于相干光传输技术应用场景下沉与拓展，薄膜铌酸锂所获得的市场空间有望达100亿元人民币。

光库科技具备开发高达800Gbps及以上速率的铌酸锂调制器芯片和器件的关键能力，是目前在超高速调制器芯片和模块产业化、规模化领先的三家公司之一。

联特科技目前研发的有基于EML（电吸收调制激光器）、SIP（硅光）、TFLN（薄膜铌酸锂）调制技术的800G光模块，以及用于下一代产品NPO（近封装光学）/CPO（共封装光学）所需的高速光连接技术、激光器技术和芯片级光电混合封装技术等。

不过，对于光通信模块板块来说，近期涨幅过大，在市场存量博弈的背景下，需要提防短线追高风险。

(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)

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