巨丰晨会｜短期市场并无重大利空

市场观点｜短期市场并无重大利空

市场

5月24日，A股三大指数集体收跌，沪指跌1.28%，收报3204.75点；深证成指跌0.84%，收报10920.33点；创业板指跌0.36%，收报2245.26点。市场成交额持续低迷，仅有8027亿元，北向资金净卖出44.82亿元。行业板块涨少跌多，电子化学品、光伏设备、游戏、半导体、通用设备板块涨幅居前，保险、航空机场、房地产开发、银行、汽车服务板块跌幅居前。

巨丰观点

短期市场并无重大利空，本身不存在系统性风险。但短期海内外不利因素叠加，指数在此前阶段回撤的基础上调整加大：一方面，海外美国债务危机对市场扰动。虽然从历史角度看，美债危机最终都会解决，但在此过程中，对市场风险偏好有一定的压制，也给A股带来间接影响；另一方面，4月多项数据以来，国内经济弱复苏担忧升级，观望情绪加重，市场成交也持续低迷。此外，人民币贬值压力下，北向资金也迎来出逃，对市场信心带来打击。而市场本身处于此前阶段的兑现行情中，短期多重不利因素之下，这种兑现力度开始加大。

指数阶段止跌可参考两大信号：首先，影响市场情绪的宏观因素。无论是美债危机还是国内经济弱势修复的担忧，都是影响市场的宏观力量，它们当中，无论谁的影响削弱或者迎来利好提振，指数短期都有止跌的大环境。当然，从时间以及传导机制看，美国债务上限的问题大概率在月底就会有规律性的解决，进而率先对市场带来压力缓解；其次，资金兑现行情结束，大金融板块率先企稳。对于大金融来说，往往是市场行情的绝对影响因素，也是指数冲关的重要砝码。此轮市场的调整，实际上就是起于大金融为首的“中特估”行情的阶段尾声，而同样也或将企稳于大金融为首的“金特估”行情的再次启动。

宏观政策｜新一批新增地方债额度下达

新一批新增地方债额度已于近日下达。中国债券信息网等公开信息显示，数据显示，截至5月23日，地方债发行已超过3万亿元。其中，新增债券发行规模约2.1万亿元。这些债券资金主要用于市政和产业园区基础设施、交通基础设施、社会事业以及保障性安居住房等重点领域、重大项目建设。

专家表示，后续专项债发行进度会进一步加快，预计三季度基本完成全年3.8万亿元发行任务。二季度以重大项目建设为核心的基建投资还将保持较快增速。全年来看，新基建投资有可能适度超前，成为稳投资发力点。

行业机会｜半导体产业链加速去日化

日本政府23日出台了修改后的《输出贸易管理令》，将先进半导体设备纳入出口管制法规的范围。法规7.23正式生效。此次法规颁布，大大加速了从去美化向纯国产的进程，晶圆厂验证、导入国产高端刻蚀/薄膜/涂胶显影/清洗设备的节奏有望加快。

浙商证券研报表示，日本公司在全球半导体设备领域占据重要地位，如东京电子在刻蚀（全球市占率29%）、CVD（20%）、ALD(29%)、涂显(89%)、清洗(25%)等领域市占率高，DNS是全球清洗龙头（40%）。半导体产业链加速去日化，推动日本垄断环节设备国产化率提升。

热点新闻｜新一批新增地方债额度下达重大项目将加快落地

上海证券报记者获悉，新一批新增地方债额度已于近日下达。中国债券信息网等公开信息显示，截至5月23日，地方新增债券发行规模逾2万亿元，已完成提前批额度的近八成。

苹果头显引AI大模型落地猜想 半导体产业备战智能硬件升级

几经延宕，消费电子霸主苹果公司再次站在发布虚拟现实设备的风口。多方消息称，苹果公司将于6月5日全球开发者大会上发布旗下首款MR（混合现实）设备。这一消息引发市场对苹果是否计划接入ChatGPT类人工智能（AI）应用的猜测。

隔夜外盘：美股三大指数收跌英伟达业绩超预期

美股三大指数集体收跌，道指跌0.77%，标普500指数跌0.73%，纳指跌0.61%。大型科技股涨跌不一，特斯拉、谷歌跌超1%，微软小幅下跌；奈飞涨逾2%，亚马逊涨超1%，苹果小幅上涨。银行股全线走低，花旗跌超3%，高盛、摩根士丹利、美国银行跌超1%。英伟达业绩超预期，盘后上涨超30%。

策略观点

巨丰投顾认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期牛市行情。今年以来A股主线是人工智能与国资改革，人工智能板块经过调整后再度上行，国资改革板块从“中特估”演变成“金特估”。人民币汇率再度破7或是近期市场调整的主导因素。连续上涨后，沪指在3400点遇阻回落展开中期调整，投资者可以适当控制仓位，把握调整后的低吸机会。近期小市值个股表现活跃，尤其是流通市值低于30亿的破发次新股，可逢低关注。短线方面，消息面多空交织：隔夜欧美股市普跌，芯片巨头英伟达业绩超预期，新一批新增地方债额度下达；预计A股将继续震荡筑底，人工智能、新基建等板块有望走强。

技术分析｜“科创成长”为代表的核心赛道将有望演绎结构牛行情

指数运行：沪指看，低开低走放量调整阴线一鼓作气击穿中长期的144日线和250日线，为三浪杀跌加速赶底走势，其中代表性的金融、周期和消费领跌居前，彰显阶段性溢价过高的“传统中特估”赛道股全面退潮，系反馈欧美加息预期升温使然，系技术层面获利盘兑现使然，有利后市剑指3100~3155点区域；创业板指数缩量冲高回落十字星震荡线未破前低点强支撑，伴随涨多跌少家数比、MACD指标良性运行、短期均线压制明显的盘口特征，预期2228点一线强支撑被击穿，将引发趋势再下一城的恐慌盘释放；结合深成指缩量击穿11000点强支撑、科创50略有放量十字星震荡线未破前低点的运行情况，维持“科创成长”为代表的核心赛道将有望在多维度共振刺激下，继续演绎有利多头的结构牛行情。

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