巨丰晨会｜市场迎来战略配置时机

市场观点｜市场迎来战略配置时机

市场

5月22日，A股三大指数小幅收涨，沪指涨0.39%，收报3296.47点；深证成指涨0.32%，收报11127.04点；创业板指涨0.07%，收报2280.15点。市场成交额依然低迷，萎缩至7954亿元，北向资金净买入41.32亿元。行业板块涨多跌少，供销社概念股大涨，电力行业、物流行业、酿酒行业、旅游酒店、食品饮料、美容护理板块涨幅居前；游戏、教育、房地产服务、多元金融、船舶制造板块跌幅居前。

巨丰观点

最近，市场成交持续萎缩，而缩量震荡的背后，既是此前风险释放后的震荡，同时也是对国内经济复苏弱势的担忧。而与此同时，资金交投热情较高的主线板块持续调整，而低位滞涨板块缺乏资金的持续关注，市场始终未有强势表现。此种情况，指数究竟是在酝酿机会还是新的下跌前兆？

我们认为，经济复苏期尽管弱势，但整体还是复苏，市场向好的趋势没有变化。不过，在复苏期间，调整也是难免，尤其是阶段性的估值修复行情结束之后，资金兑现需求也在不断增加。当前看，指数短期连续下跌，虽然短期风险小幅释放，期间也有部分板块的轮动上涨，但是承接力度并不强，观望情绪依旧，叠加对经济复苏仍有担忧，指数可能仍有回撤的空间，也要谨防连续横盘整理后的再次重心走低。不过，基本面支撑以及流动性提振下，如果再次重心走低，反而是战略性配置的好时机。

宏观政策｜LPR连续9个月不变

最新一期贷款市场报价利率（LPR）继续“按兵不动”。5月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均维持前值不变。自去年8月实现非对称下调以来，LPR已连续9个月未作调整。5月LPR报价维持不变，主要与MLF政策利率维持不变、贷款定价已偏离LPR较多、银行净息差仍承压等因素有关。后续LPR大概率仍将持稳，整体贷款利率或以稳为主，进一步下行的必要性很低、空间大幅收窄。

行业机会｜虚拟电厂受市场关注

入夏以来，居民用电负荷叠加企业生产用电同步增长，导致负荷曲线快速上扬，电网安全稳定运行面临巨大考验。这也使得虚拟电厂相关概念受市场关注度提升。虚拟电厂本身并不发电，而是将电网中大量散落的、可调节的电力负荷整合起来，加入电网调度，实现有效“削峰填谷”。与此同时，虚拟电厂还可以提供调频、调压、备用等电力辅助服务，增强电网安全性。

随着新能源的大规模并网，电力系统需要更多的灵活性资源参与电力市场和辅助服务，虚拟电厂作为一种智慧能源系统，可以为电力系统提供多种价值和效益。

热点新闻｜2023年退休人员基本养老金上调3.8%

人社部、财政部22日发布《关于2023年调整退休人员基本养老金的通知》，明确从2023年1月1日起，为2022年底前已按规定办理退休手续、并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2022年退休人员月人均基本养老金的3.8%。

新一批新增地方债额度下达

记者从多位地方财政人士处了解到，新一批新增地方债额度已于近日下达省级财政部门。目前记者尚未了解到此次下达的总额度，理论上本批次可下达的最高额度约1.9万亿，其中一般债0.3万亿、专项债1.6万亿。记者还了解到，监管部门尚未对发行使用时限提出要求。

隔夜外盘：美股三大指数涨跌不一热门中概股普涨

美东时间周一，美股三大指数涨跌不一，截止收盘，道指跌0.42%，纳指涨0.50%，标普500指数涨0.02%。热门中概股普涨，蔚来涨近9%，金山云涨近8%，哔哩哔哩、小鹏汽车涨逾4%，京东涨近3%。

策略观点

巨丰投顾认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期牛市行情。今年以来A股主线是人工智能与国资改革，人工智能板块经过调整后再度上行，国资改革板块从“中特估”演变成“金特估”。人民币汇率再度破7或是近期市场调整的主导因素。短线方面，2023年退休人员基本养老金上调3.8%，新一批新增地方债额度下达，隔夜中概股普涨等消息，利于A股企稳，养老概念、基建、新能源汽车、软件等板块有望走强，可把握交易性机会。

技术分析｜不利于A股运行的做空情绪获得充分释放

指数运行：沪指看，围绕3285点宽幅震荡的技术二次探底拒绝下破89日线强支撑，配合缩量低开高走抵抗阳线盘中突破3300点关口压力，应视为有利多头夯实底部的蓄势走势，从中长期均线多头排列、MACD指标绿柱缩短、月线横盘整理未破强支撑，以及周线W底价值中枢强支撑锁定3155点区域的运行，维持五浪上攻结构完成后的二浪整理虽略显时空不够充分，但基于多空能量比和海外市场迭创新高的因素，预期后市选择转势上攻概率大；创业板指数五浪杀跌末端给出缩量十字星震荡线，为消化20日线压力的蓄力走势，从成交量萎缩、MACD指标金叉上行，以及均线系统空头排列的运行特征，预期5月15日实体跳空缺口回补比不回补要好，且一旦完成此位置的技术二次探底，则反身上攻2350点将是大概率事件；结合深成指给出MACD指标金叉上攻信号、科创50缩量二次探底不会逆转MACD指标绿柱缩短的运行情况，预判不利于A股运行的做空情绪获得充分释放，将有利后市股指重回上升趋势结构。

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