巨丰访谈：A股大分化藏重要机会 5月投资新主线浮现

本周美联储加息落地，国内市场分化明显，A股估值迎来修复。接下来市场将如何表现？怎样寻找最新投资机会？如何理解巴菲特的价值投资理念？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。

1、伴随年报行情结束，美联储加息落地，市场估值迎来修复。下周市场将如何表现？怎样寻找有潜力的板块机会？

巨丰首席投顾张翠霞：5月开局演绎“剪刀差”走势，沪指先扬后抑，深市三大股指惯性探底，为消化美联储加息、年报和一季报收官、退市股加速风险出清，以及做盘5月下影线诉求，波动率未破重要价值中枢强支撑，有利下周演绎先抑后扬的多头行情。其中，中特估、半导体、设备和材料、光刻机、氮化镓、芯片、元器件、机器人、人工智能、传媒娱乐、ChatGPT、AIGC、数据要素、信创、云计算、软件服务、数据中心、5G\6G、东数西算、充电桩、储能、保险、证券、房地产等板块，有望继续演绎较好多头攻击。

2、本周美联储宣布加息25个基点，本轮美联储加息是否已经确定性结束了？未来，哪些板块将受益于暂缓加息预期？

巨丰投顾丁臻宇：5月FOMC会议声明删除此前暗示未来还会加息的措辞，表示政策更紧缩的程度取决于经济。此外，美联储主席鲍威尔虽然否定了市场关于美联储最早会于7月份降息的预期，但其对未来暂停加息以及降息的表述也有所松动。未来，在美元暂缓加息乃至降息的预期下，黄金价格有望继续上行，相关个股可以继续关注。

3、节后沪指收获开门红，银行股沸腾带动中字头板块，银行股究竟有何利好？行情能否延续？

巨丰投顾赵玲：今年一季度，A股42家上市银行新增贷款7.73万亿元，较去年同期多增2.17万亿元，同比多增39%。从投向行业来看，制造业、绿色、战略性新兴产业渐成信贷重点投放领域。一方面银行板块的整体资产出现较好的增长；另外，在经济逐渐温和复苏中，坏账率下降，银行的资产质量得到提高。当前经济处于企稳回升的阶段，银行将继续加大对实体经济的支持力度，从总体上看信贷总量将呈现平稳可持续增长。银行板块总体估值不高，作为中字头板块之一，银行股具有配置价值，不过整体弹性有限，行情后市或将以震荡为主。

4、周四，具有家电龙头之称的格力电器罕见触及跌停，这背后有什么原因？对于家电行业后市走势怎么看？

巨丰投顾郭一鸣：格力电器所谓的利空：1、2022年第四季度净利润同比下降16.4%；2、2022年拟10派10元，分红低于市场预期；2022年整体分红率45.5%，比2021年72%的分红率有所下降。所以，这虽然不是业绩雷，但是也属于低于预期，市场自然给予“差评”，股价受到打击也是自然。不过，短期主要是情绪，中期还需看具体的经营。经营方面，公司实际经营质量扎实稳健，经营现金流同比显著好转。对于行业来说，相对还是比较困难的，主要是商品房销售停滞以及地产行业不断暴雷之下，对于家电行业其实也有不利的传导，叠加原材料价格上涨，制造业压力依旧。

5、近期政治局会议首次强调充电桩建设，会带来怎样的产业影响？充电桩领域细分投资机会有哪些？

巨丰投顾朱华雷：充电桩建设属新基建领域投资范畴，当前的新能源车与充电桩需求不匹配，加速推进充电桩建设，可解决新能源车日益增长对充电桩需求的不足，从产业链来看，充电桩设备行业产业链来看，包括充电模块、功率器件、接触器、变压器、连接器等细分行业。

快问快答

1、近期整个中药板块可谓牛股成群，同仁堂等多股创出历史新高。中药板块上涨逻辑和后续机会有哪些？

巨丰首席投顾张翠霞：顶层设计大力扶持中医药发展，相关《中医药振兴发展重大工程实施方案》和《“十四五”中医药文化弘扬工程实施方案》等政策利好有利中医药服务体系和基层中医药服务能力提升。随着中药在各种疾病的防治、对抗新冠病毒细胞损伤和炎症修复，现实生活中的日常调理、心脑血管疾病、糖尿病，以及其他慢性病和疾病防治等领域大放异彩，意味着“认知和预期”的改变将有利二级市场核心受益上市公司继续演绎有利多头的震荡攀升行情，建议投资者继续锁定“三低两高”细分龙头公司逢低买入做多操作。

2、消费板块中啤酒和白酒哪个领域更有短线价值？

巨丰首席投顾张翠霞：白酒盈利能力强于啤酒，主要原因在于白酒具有更高的附加价值。从今年1-2月限额以上餐饮企业收入与社零总额中餐饮收入分别在去年高基数基础上同比增加10.2%/9.2%，3月低基数基础上延续增长趋势，可以看出餐饮复苏是年内高确定性事件。从今年3月啤酒产量同比+20.4%，1-3月产量累计同比+4.5%，相较于同期白酒产量分别同比-29.2%/-19.0%，明确餐饮的短期景气度与恢复情况好于其他消费品类，将有利啤酒实现较好恢复性增长。然，基于酿酒指数历史涨幅过大，以及二级市场中机构投资者更偏爱白酒的资产配置，建议投资者短线博弈应以不超过15%的资金比例参与。

3、中特估行情节后首周明显活跃，后续机遇会在哪？

巨丰投顾朱华雷：中特估板块在五月取得开门红，主要是受到业绩超预期的刺激。短期而言，估值修复行情有望继续推进，后续可以继续关注年报分红率高、一季报同比与环比业绩提升的个股。

4、日前，公募基金一季报已全部披露完毕，一季度公募基金对成长风格配置有所增加，计算机、电子、传媒、通信等行业均获得明显增配，如何看待这种情况？

巨丰投顾丁臻宇：一季度公募基金调仓，对人工智能相关的计算机、电子、传媒、通信等板块进行加仓，对于电力设备及新能源、国防军工、消费者服务等行业则进行了主动减持。公募基金调仓方向与当前A股主线一致，但考虑到人工智能主题一季度过热，短线不宜追涨。在市场展开估值修复行情后，可以把握低吸机会。

5、数据显示，在经历了上一轮“猪周期”后，生猪养殖行业头部企业不断扩产，行业产能集中度进一步提升。是否意味着养殖龙头股强者恒强？

巨丰投顾郭一鸣：养殖龙头企业扩产外加价格下跌过程中的小企业产能淘汰，龙头企业抵御行业周期性的能力得到提升，有利于其维持强者恒强局面。

6、今年一季度，A股42家上市银行新增贷款7.73万亿元，较去年同期多增2.17万亿元，同比多增39%。对此如何解读？

巨丰投顾朱华雷：一季度贷款呈现量增价减的情况，体现出的依然是落实央行信贷政策上对经济复苏的支持，加大对实体经济的支持力度，维护经济稳定向好的发展态势。

7、五一假期，旅游餐饮消费市场迎来多年来的最旺一季。旅游餐饮消费相关板块是否迎来了新的上涨周期？

巨丰投顾赵玲：目前旅游餐饮消费人流量已经恢复到19年同期水平，但收入上其实出现萎缩，因此或许暂谈不上新的上涨周期，但得到修复是必然的。

8、巴菲特大会马上举行，对于他坚持的价值投资理念有怎样的理解？

巨丰投顾赵玲：价值投资，其实际上要能发现价值，并且在价格低于价值的时候买入，并且有耐心持有到价值发现。所以，对股票估值很重要，但最重要的是要有价值发现下的长期持有的耐心。

9、业绩超预期公司有望成为未来一段时间市场关注的焦点。投资具体应该看哪几个重点的业绩指标？

巨丰投顾郭一鸣：1、每股收益，公司的盈利能力越强其股票收益越高，资产增值能力也会更出色；2、净利润增长率，如果净利润增长率是正数，那么表明未来的业绩可能迅速上涨。但如若利润增长率是一个负值，则说明本期的利润比上期少，说明公司业绩下滑，股价说不定会下跌；3、净资产收益率（ROE），如果大于10%是常态那么已经是比较好的了，若是长期以来ROE都不低于30%，说明这是一家发展潜力巨大的公司。

10、“五一”假期文化和旅游行业复苏势头强劲，一季度全国规模以上工业企业利润下降21.4%、一季度16-24岁青年失业率19.6%，当前经济究竟如何，为何出现这种反差现象？

巨丰投顾丁臻宇：可以看出，目前国内经济依然处于弱复苏阶段，特别是制造业对经济的拉动效应略显不足，而消费对经济增长的带动效应较为明显，说明短期国内经济增长主要以消费为主，刺激消费依然是拉动经济增长的主要抓手。

11、国际银行业动荡的演进方向是什么？

巨丰投顾郭一鸣：美国地方性商业银行业安全性、可靠性正经受市场考验，商业信用遭遇前所未有的冲击，对整个金融体系造成影响，而国内银行业受央行高度严格监管，具有较高的安全性和可靠性，国际银行业的动荡对国内银行影响较小。

执笔投顾：

张翠霞执业证书：A0680620080009

郭一鸣执业证书：A0680612120002

丁臻宇执业证书：A0680613040001

朱华雷执业证书：A0680613030001

赵玲执业证书：A0680615040001

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