巨丰晨会｜耐心等待市场调整后的回升

市场观点｜耐心等待市场调整后的回升

3月20日，两市股指早盘强势上扬，午后回落走低。两市成交额突破万亿，北向资金净买入超15亿元。盘面上看，传媒、有色、半导体板块拉升走高，旅游餐饮、家居、汽车等板块上扬，三大通讯运营商大幅跳水，医药、食品饮料、酿酒、钢铁、石油、建筑、金融、地产等板块均走低。黄金、网游、消费电子、元宇宙概念等活跃。

巨丰观点

国内外的利好并没有给市场带来提振。相反，指数整体高开低走，延续了近期的区间震荡格局。这里指数之所以没有积极的反应，我们认为可能有几个核心的因素：首先，当前市场整体处于修复行情的尾声。尤其是春节到现在，市场估值绝对低位修复至相对低位之后，在基本面还没有有效提振下，整体有震荡的需求；其次，全年经济目标低于预期之下，对于强复苏的落空。这实际上是重要会议之后市场整体弱势整理的重要因素；此外，结构性行情之下，资金借助于此次降准所谓的利好进行高低风格的切换，尤其是此前的通信、人工智能以及中字头等相对高位板块在向新能源等前期相对低位板块切换。当然，尽管海外银行风波短期趋缓，但潜在的风险或仍是市场担忧的。

因此，这或许是市场看似利好提振下不涨反跌的核心因素。不过，也不用过于担忧，毕竟短期国内外环境是有利于市场向好发展的，结构性行情仍可逢低做多为主。但需要注意的是，一旦指数再次上行，也要留意基本面提振力度不济造成的可能的重心回落，毕竟当前修复性行情整体尾声之际，基本面还不能提供新的提振动能。所以，操作上建议整体持仓观望，耐心等待这里调整后的回升，但同时也要做好后期市场可能继续回落的准备。

宏观政策｜国资委：以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大

据国资委网站消息，20日，国资委党委召开扩大会议，围绕政府工作报告部署要求，研究国资央企贯彻落实措施。会议指出，要努力为提高一体化国家战略体系和能力多作贡献，积极服务战略布局一体融合、战略资源一体整合、战略力量一体运用，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。要全力做好今年国资央企各项工作，着力提升经济运行质量、深化国资国企改革、加大科技创新力度、推进国有经济布局优化和结构调整、防范化解重大风险、强化党建引领，进一步做强做优做大国有资本和国有企业，在推动经济运行整体好转、实现质的有效提升和量的合理增长上勇挑大梁。要深刻领会党中央关于机构改革的部署要求，配合做好有关人员转隶工作，确保各项工作平稳有序衔接。

行业机会｜贵金属大周期拐点确立 重视资源优势的投资标的

现货黄金为2022年3月来首次站上2000美元/盎司，日内涨幅扩大至1.00%，现报2008.80美元/盎司。目前看，贵金属大周期上行趋势已开启，美国经济回落难以避免，叠加通胀逐步走低、失业率上升，美联储加息最快的时间已经过去，贵金属大周期拐点确立，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的投资机会。

热点新闻｜财政部：根据实际情况进一步完善减税降费措施

财政部发布2022年中国财政政策执行情况报告。报告指出，要综合考虑财政承受能力和助企纾困需要，在落实好前期出台政策的基础上，根据实际情况进一步完善减税降费措施，增强精准性针对性，突出对中小微企业、个体工商户以及特困行业的支持，促进企业转型升级和提升创新能力，为企业增活力、添动力。

中小盘指基抢“风口” 多家公募集中布局

今年以来，中欧基金、国金基金、汇添富基金、西部利得基金等多家公募机构集中发行中证1000指数增强基金产品。此外，在已成立的中证1000指增产品中，截至3月17日，万家中证1000指数增强等多只产品今年以来的回报率较为突出。业内人士表示，小盘风格的投资机会在于个股的高弹性和赔率优势，在经济复苏阶段，小盘股的业绩增速弹性更占优势。

美股三大指数集体收涨 瑞士信贷收跌逾50%

美东时间周一，美股三大指数集体收涨，道指涨1.2%，纳指涨0.39%，标普500指数涨0.89%，能源、保险、原材料板块涨幅居前，纳伯斯实业、南方铜业涨超4%，世纪铝业、美国国际集团、美国家庭保险涨超3%。热门科技股涨跌不一，苹果、特斯拉涨超1%，微软跌超2%。第一共和银行跌逾47%，瑞士信贷跌近53%，均创收盘历史新低。

策略观点

巨丰投顾认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期牛市行情；而美元持续加息以及近期美国银行业危机则是行情的重要干扰因素。外资年内大幅净流入A股，积极做多中国资产，“漂亮50”等权重股表现出色。上证指数运行于3200~3300点箱体，而创业板持续调整创出年内新低，显示当前市场分歧较为严重。数字经济、国资改革等板块成为A股中期主线，避险资金则涌入黄金板块。待市场情绪修复后，A股有望继续上行。隔夜美股集体反弹，但银行股继续大跌，中概股涨跌不一，预计周二A股将继续筑底。

技术分析｜建议投资者勿过激追涨或加码溢价过高，或有退市风险的投资品种

指数运行：沪指看，冲高回落调整阴线伴随成交量明显放大，彰显3280点区域卖压较强，从三大运营商大幅收低超9%、三线共振点强支撑再次被考验，以及MACD指标死叉下行即将击穿零轴的运行情况，预期沪指一旦失守3216点一线强支撑，将直奔3150~3180点区域；创业板指数五浪杀跌末端给出成交量明显放大的冲高回落十字星线，彰显局部茅股的做空力量宣泄，对已达三重底和250周线的指数构成较强压力，从短中长期均线空头排列、MACD指标零轴下方弱势下行，以及周线调整第8周通常是变盘时间窗口的客观规律，预期此位置的惯性磨底只要不破2250点区域强支撑，即可判断后市反身上攻2450点下降趋势线是大概率事件；结合科创50逆势上攻突破250日线、深成指弱势探底下跌空间可控的运行，维持二级市场当前只有结构性行情机会的判断观点，建议投资者勿过激追涨或加码溢价过高，或有退市风险的投资品种，以防止非系统性杀跌风险。

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