机构研选 | 过去11年春节后市场上涨概率超7成 2月这些板块望领涨

过去11年，春节后上涨概率超7成

巨丰投顾对过去11年（2012年至2022年）春节假期前后的市场表现情况进行了汇总。总体来看，A股市场的“春节效应”较为明显，也能够发现其中的一丝规律。

图表1：春节前后市场表现

来源：choice、巨丰投顾

具体数据显示，在过去的11年中，有7年上证综指在节后10个交易日和节后20个交易日内收获上涨，上涨概率均达72.73%；从上涨幅度看，过去11年上证综指在春节后10个交易日的涨幅均值为1.48%，在春节后20个交易日的涨幅均值2.49%；比起春节前10日和春节前5日的平均涨幅，节后不仅上涨概率增加，回报预期有所提升。从近11年的数据看波动性，历年春节后市场表现相比全年更为稳定。具体看各年春节前后的走势，出现V型反转2次，冲高回落3次，持续下跌1次，其余5次整体保持强势。从数据看，节前持股并在节后持有20个交易日的话，获得相对较高收益的概率较大。

2月农林牧渔、纺织服饰上涨概率达90%

图表2：2013年到2022年1月行业上涨排名

来源：Wind、巨丰投顾

通过对过去十年的行业上涨概率的统计，2月农林牧渔、纺织服饰上涨概率达90%，同时电子、通信、机械设备、环保、计算机、综合等行业上涨概率达80%，基础化工和电子设备上涨概率达70%。

中邮证券-农林牧渔行业2023年投资策略报告：顺应周期之势，紧跟种业变革-20230101

白羽鸡：周期反转

2022年祖代引种量远低于均衡所需；且当前全球禽流感形势严峻。海外引种短期难以恢复，行业供给缺口已形成。而祖代性能下降对强制换羽限制较大，不确定性因素进一步减少。行业周期反转：上游养殖企业弹性更大（益生股份、民和股份）；全产业链覆盖企业更加稳健（圣农发展、仙坛股份）。

黄羽鸡：行业景气度持续向好

产能深度去化，中小散户加速退出，父母代存栏处于历史低位。虽然2022年下半年价格回升明显，但在成本、环保等限制之下，但产能并未明显增加、父母代存栏依然处于低位。2023年行业供给持续偏紧，同时在疫后需求修复推动下，行业高景气度有望持续。头部企业逆势扩张，且成本优势更加突出，将在行业景气周期受益更多。

生猪：成本优势明显、成长性突出的企业仍将有较好盈利

生猪供给缓慢回升，同时疫后经济修复，需求有望复苏，预计2023年猪价整体中枢较2022年有所抬升。

种子：“粮食安全”、“种业振兴”仍将贯穿2023年全年，转基因商业化势在必行。