巨丰微策略：全球市场杀跌！A股节前能否见底？

观点：尽管8月PMI继续掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，美股连续调整后进入技术性熊市，全球弱势预期下，亚太股指也迎来杀跌，而人民币对美元再度贬值下，A股也未能独善其身。不过，当前A股基本面和政策面稳定，连续调整后估值处于历史低位，成交极度萎缩后下行空间有限，昨日集体反攻下，国庆节前有望震荡筑底。

隔夜美股涨跌不一，但冲高大幅回落下还是迎来调整新低，给A股以及全球市场带来情绪影响。A股昨日集体反攻下，今日双双低开。开盘后，多板块走低，部分大白马杀跌下指数连续下行，而金融、消费等板块护盘不济，指数午后继续走低，全天低开低走。盘面上，银行板块是为数不多的红盘之一，而食品饮料、煤炭、石油石化以及医药生物等红盘回落。跌幅榜上，华友钴业跌停下有色金属板块大跌，国防军工、电力设备、汽车以及机械设备等走低。

今天的下跌，显然不是A股本身的原因，主要还是多方因素的干扰。一方面，人民币汇率跌破7.2，对市场负面影响继续。人民币破7之后，虽然这种影响已经逐步在减弱，但继续贬值之下，无论是情绪还是实质影响上，市场都仍有承压。毕竟人民币对美元贬值，海外资金配置A股的意愿会再次降低，而市场信心也会受到一定的打击；另一方面，美股进入技术性熊市下，全球悲观预期开启，亚太指数全线走低。今日上午日韩股市跳水走低，都迎来阶段性的调整低点。

这种影响下，A股自然不能独善其身。尤其是创业板的杀跌中，个股纷纷走低，全天一度上涨个股不足500只。不过在下跌中，我们也看到些许的积极的方面。首先，连续调整阴跌的趋势有所缓解。尤其是当前创业板已经不再新低，沪深两市再次调整中缩量明显，整体杀跌动能已经衰减。其次，持续调整之后，当前A股的估值已经处于历史低位，具备一定的价值配置良机；此外，海外干扰因素不断，国内基本面和政策面相对稳定，对市场仍有支撑和提振。

整体看，连续调整之后，当前市场阶段见底的信号逐步释放，基本面以及政策面稳定之下，市场整体有望迎来阶段反弹。当然，国庆长假前市场规律性的成交低迷以及较浓的观望情绪下，市场不会快速走强，更多的还是震荡反复。不过，鉴于国庆节后市场的向好预期，当前市场分批低吸的时机已经来临。对于激进的投资者，可适当开启左侧交易，节前分批进行低吸配置。而稳健的投资者，也可考虑小仓低吸，并做好阶段企稳前的加仓准备。机会方面，价值板块仍会有继续抬头的基础，而调整相对充分以及业绩提振下，成长类板块或有回升的需求，整体可考虑均衡配置。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）