昆山杜克大学可持续投资研究项目主任张俊杰：由于ESG投资历史非常短还有很多问题没有解决

2022年7月16日-7月17日，由中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）主办，中国人民大学全球治理研究中心、中国人民大学中美人文交流研究中心、巨丰金融研究院联合承办，巨丰投顾、北京巨丰金控科技有限公司、一克纳米（新经济学家）、GF60（绿色金融60人论坛）协办的宏观形势论坛（2022年夏季年会）在京举行。本次论坛的主题是“变局·重塑·发展——中国与世界”。

GF60首席经济学家、昆山杜克大学可持续投资研究项目主任张俊杰出席并演讲。

张俊杰表示，从中国的数据来看，我们在基于过去一年的公开数据的分析结果来说，应该说上市公司的绩效和ESG是存在着负相关的关系。

在这里有两点我想需要强调的：1、ESG投资主要看的是长期，我们现有的数据还没有办法来支撑长期的绩效研究；2、我们讲的是相关性，并不是一个因果关系，在这里主要问题就是我们在国际上也发现有不少的基金经理投资组合的绩效比较低，他就把它包装成ESG基金，说我们做了社会责任，你需要容忍我们回报率要低一点，存在这种情况下，ESG的投资和绩效存在负向相关的关系。

从基金的绩效来说，目前ESG基金整体也没有发现比普通的公募基金有重大的优越，比较类似，但是在一些指标上弱于普通的公募基金。

由于ESG投资历史非常短，还有很多问题没有解决：

第一就是理解中国企业与投资者的动机，其实有两大类企业，企业动机和上市公司的动机有非常大的不同，因此在我们评价体系上也有很大的不同。

第二，ESG投资注重长期回报，需要五年、十年、十五年，实现我们的双碳目标碳中和要到2060年，所以我们需要非常长的时间框架来评价我们的ESG投资的绩效。

第三，我们没有发现ESG投资跟财务之间的正向关系，有可能是我们评价体系不合理，也有可能是我们投资策略不合理，在未来随着ESG投资得到更多的关注，无论是在改进评价体系还是优化ESG投资策略方面，这两方面都有非常重要的工作要做。

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