板块研报：装配式建筑迎政策利好 共封装光学市场迎快速发展

l装配式建筑

周三，装配式建筑板块表现活跃，华阳国际、众衡设计涨停，启迪设计、华建集团、盈建科、华蓝集团等跟涨。

消息面，近期，中共中央、国务院印发了《质量强国建设纲要》，《纲要》提出，鼓励企业建立装配式建筑部品部件生产、施工、安装全生命周期质量控制体系，推行装配式建筑部品部件驻厂监造。

东吴证券研报表示，国家统计局发布1-2月国民经济数据：基建投资维持较快增速，1-2月狭义基建投资累计同比增速+9.0%，反映财政支出和政策性金融工具发力的成效，其中交通大类和水利、环境和公共设施管理大类投资累计同比增速分别为+9.2%/+9.8%，说明重点工程和市政领域投资落地情况较好，支撑后续实物需求。

西南证券研报同样表示，2023年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，比上一年3.65万亿元增加了0.15万亿元。提前批专项债早下达、多下达，有望带动基建投资提速，或预示今年基建投资仍是拉动经济的重要抓手。

对于板块机会，其表示，今年以来，海外疫情基本放开，基建需求将加速释放，基建在“一带一路”中扮演重要角色，国际工程蕴含巨大发展机遇。政策推动装配式建筑、BIPV发展，渗透率提升有巨大提升空间。

安信证券研报表示，是一带一路今年是“一带一路”倡议提出10周年,我国将考虑举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛。今年“一带一路”沿线建设有望升温，预计将对部分建筑央企和国际工程企业的海外订单有所催化。

建议继续重点关注：鸿路钢构、中国建筑

鸿路钢构(002541)：公司作为专注钢结构制造的龙头企业，已经通过规模优势和管理能力打造了坚固的护城河。钢结构行业渗透率预期提升、公司新增产能释放以及市占率提升所带来的上下游议价能力提升将在中长期内为公司提供巨大的成长潜力。公司2022年新签大额订单（合同金额大于1亿元或钢结构加工量超过1万吨）合同额62.24亿元，同比增长31.11%，占新签销售合同额的24.77%，大额订单占比较2021年提高10.75pct。

中国建筑(601668)：全资子公司中建科工集团是中国规模最大和世界领先的钢结构企业。受益年后复工复产，公司建筑新签实现较快增长。分业务来看，建筑业务中房建、基建、勘察设计分别实现新签订单4268、1389、19亿元，分别同增20.4%、55.1%、3.7%，公司新签较快增长得益于：1）年后基建复工复产节奏较快，形成实物工作量诉求快速提升；2）基建到位资金较为充裕，2023年专项债发行明显前置，同时社融信贷数据中企业中长贷持续走强；3）保交楼保竣工政策逐步落地。公司积极布局“一带一路”和PPP项目，覆盖“一带一路”沿线41个国家,跟踪项目近70个。

l共封装光学（CPO）

周三，CPO板块表现活跃，中际旭创、新易盛、博创科技、天孚通信、德科立、锐捷网络等多股表现强势。

消息面，3月1日，中国工业和信息化部部长金壮龙在国务院新闻办新闻发布会上表示，工信部将研究制定未来产业发展行动计划，加快布局人形机器人、元宇宙、量子科技等前沿领域，全面推进6G技术研发。

共封装光学CPO（co-packaged optics），指的是将光引擎和交换芯片共同封装在一起的光电共封装。较之传统方案中（实现光电转换功能的）可插拔光模块插在交换机前面板的形式，CPO方案显著缩短了交换芯片和（实现光电转换功能的）光引擎之间的距离，使得损耗减少，高速电信号能够高质量地在两者之间传输，同时提升了集成度并能够降低功耗，整体优势显著。

国家工信部6G技术加速部署下，卫星通信、光通信产业链有望开启第二成长曲线。6G技术相比5G技术，在速率、时延、流量密度等方面都有着数量级级别的提升，其中峰值速率预计将超过100Gbps。因此对于光通信的传输速率以及稳定性提出了更高的要求，对于光模块的需求将进一步提高。

根据CIR的市场报告，在CPO发展之初的2023年超大型数据中心CPO设备收入将占CPO市场总收入80%，因此CPO的部署将在很大程度上受到数据中心交换速率的推动。预计2027年CPO整体市场收入将达到54亿美元，而其上游CPO光学组件销售收入有望在2025年超过13亿美元，到2028年进一步增长至27亿美元。

民生证券分析指出，以ChatGPT为代表的AI大算力应用场景加速发展有望提升上游光通信领域相关产品的需求量并加速新技术演进，CPO因其多方面的性能优势有望成为未来重要的技术发展方向。

建议继续重点关注：中际旭创、新易盛

中际旭创(300308)：公司是全球领先的光模块厂商，在多个领域均具有较强的竞争力，多款产品实现批量化出货。公司与北美云厂商保持了深度合作关系，针对客户需求进行研发，取得了先发优势和较高的市场份额。在巩固数通市场领先地位的同时，公司在电信市场和相关市场亦有较好表现。公司在行业前沿领域及新兴领域也重点布局，包括硅光技术、CPO技术和激光雷达产品，以确保未来的竞争力。以ChatGPT为代表的AIGC技术高速发展，有望显著拉动网络侧光模块的需求。

新易盛(300502)：受益于全球数据中心市场需求持续稳定增长与云厂商资本开支的提升，北美200G、400G部署加速，公司成功突破北美大客户后加速海外厂商替代，叠加汇兑收益的正向影响，全年收入与业绩均实现较快增长，基本符合预期。展望未来，公司积极拓展国外设备商和云厂商新客户市场机会，持续扩张高速率光模块数通版图，深度受益于800G新一轮产品升级周期，有望延续强劲增长趋势。公司积极参与布局行业前沿技术发展路线，伴随行业持续迭代进步，公司核心技术经验将持续强化，市场地位有望继续提升，公司品类的持续拓展、高端产品的放量以及新客户的拓展，将是公司未来成长的主要动力。

（作者：赵玲，执业证书：A0680615040001）

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