脱水研报：新能源汽车免征购置税第三次延期！汽车智能电动化个股望持续受益

近日，财政部、税务总局、工信部三部门联合发布对新能源汽车免征购置税第三次延期。今年六月以来，免征购置税叠加各地消费刺激政策，新能源汽车销量显著上升。新能源整车股率先获北向资金加仓，新能源汽车需求提升背景下，新能源车智能电动化将重塑产业链竞争格局，机构建议关注零部件公司和自主整车公司。

新能源汽车免征购置税第三次延期

9月26日，财政部、税务总局、工信部三部门联合发布关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税，这已是我国第三次对免征新能源汽车购置税政策进行延长，此前该政策在2014年首次实施，2017年和2020年两次得到延长，时间已长达八年之久。

同时，会议还决定保持新能源汽车消费其他相关支持政策稳定，继续免征车船税和消费税，在上路权限、牌照指标等方面予以支持。

新能源汽车免征车购税政策实施以来，政策效果持续显现，有效激发了新能源汽车消费潜力。国家税务总局公布的数据显示，今年1-7月，新能源汽车免征车辆购置税406.8亿元，同比增长108.5%。中国汽车工业协会数据显示，今年1-7月，新能源汽车销量达到319.4万辆，同比增长1.2倍。

消费市场释放积极信号，刺激车企加快新能源汽车生产研发。西南政法大学经济法学院副教授王婷婷分析，再次延长新能源汽车免征车购税政策执行期限，将持续刺激释放市场需求，扩大新能源汽车消费，培育新的经济增长点。

今年六月以来，免征购置税叠加各地消费刺激政策，新能源汽车销量显著上升。根据国家统计局数据显示，5月以来我国新能源汽车产量同比增幅均超过100%，其中六月份同比增幅高达120.8%，由2021年六月的27.3万辆增长到今年六月的60.5万辆。八月新能源汽车产量再创历史新高，合计71.4万辆，比2016年全年总和还要多。

新能源整车股获北向资金加仓

A股市场来看，9月26日新能源整车股表现较为平淡，平均下跌1.19%，16股中仅5股实现上涨，比亚迪涨幅最高，为2.46%，其他个股涨幅均在1%以内。

资金流向上来看，9月26日6只新能源整车股获北向资金加仓，其中长安汽车单日加仓超千万股，广汽集团净买入也在400万股以上。

长安汽车获北向资金持股量增加1273.13万股，按9月26日成交均价计算，北向资金净流入1.7亿元。近日，长安汽车在投资者问答平台上表示，公司推出的氢能源汽车深蓝03氢电版续航里程可达700公里以上，可实现3分钟超快补能，目前订单符合预期。

广汽集团近日发布8月产销快报，8月汽车产量同比增长86.82%，销量同比增长78.02%。其中新能源汽车产销同比增幅均在100%以上。近日，公司旗下广汽埃安发布全新LOGO“AI神箭”，发布纯电超跑HyperSSR，品牌效力增强。

新能源车智能电动化将重塑产业链竞争格局

在传统燃油车时代，零部件行业竞争格局相对稳定。汽车工业经过多年发展，动力系统、底盘系统等关键领域技术成熟度高、改进空间较小，导致整车行业新产品、新技术迭代缓慢；另一方面，传统燃油车更看重动力、操控、油耗等指标，智能化程度并非购车的首要考虑因素，导致智能化配置渗透率不高。成熟稳定的造车工艺以及稀少的智能化配置使得整车厂商与零部件企业之间形成固化的配套合作关系，后来者难以与掌握成熟技术、长期为整车厂配套的零部件企业抗衡。

现阶段零部件行业的竞争格局正在面临重塑，预计部分零部件企业将在产业链重塑中迎来发展机遇。特斯拉、宁德时代等领先新能源企业引领汽车技术革新，一体化压铸、麒麟电池、800V高压充电平台等新技术层出不穷，布局相关创新技术的零部件企业有望取得先机；智能化、电动化大趋势下，HUD、域控制器、空气悬架、线控制动等智能座舱、智能驾驶相关配置渗透率持续提升，布局智能化配置的汽车电子公司也有望在智能电动汽车浪潮中受益；此外，部分综合实力较强的零部件企业通过品类拓展、产品升级等方式增强自身竞争力，为提升客户粘性、促进单车配套价值提升奠定基础。

随着新势力以及华为、小米等跨界企业加入，整车行业竞争愈发激烈，领先车企有望凭借产品力优势抢占更多市场份额，背靠领先车企的零部件企业也将获得更多配套机会，从而在行业竞争中占据优势地位。在新势力车企的带动下，整车厂对零部件企业的快速响应能力提出了更高的要求，传统合资或外资零部件企业由于配套客户众多，响应效率难以满足需求，在此背景下，自主零部件企业凭借本土化及快速响应优势，在座椅、音响系统等业务中有望切入更多整车厂配套体系，逐步实现国产替代。此外，新势力车企注重产品迭代及车型开发速度，传统的汽车产业链体系存在链条长、配套公司分散等特点，无法满足新势力车企的迭代速度需求；而部分产品布局完善、综合能力出众的零部件企业能够以Tier0.5级合作模式与整车厂商展开合作，为整车厂商配套系统集成产品，在实现单车配套价值提升的同时，在产业链中占据更核心的地位。

自主及新势力车企新能源车的热销推动国内整车竞争格局变革，整车厂商对智能化程度的重视程度显著提升，推动智能座舱、智能驾驶等汽车智能化领域迭代升级，中控大屏、液晶仪表、ADAS等汽车智能化配置渗透率持续向上，汽车智能化相关零部件企业有望持续受益；另一方面，随着汽车智能化普及率提升，预计HUD、多模态交互、行泊一体、座舱/智驾域控制器等有望成为汽车智能化升级的新主要赛道，布局相关领域的零部件企业或将在下一轮竞争中占得先机。

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