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板块研报:折叠屏手机高增长相关供应链受益 空气源热泵需求高增

2022-08-18 15:22
导读板块研报:折叠屏手机高增长相关供应链受益 空气源热泵需求高增

l 消费电子

周四,消费电子板块逆势活跃,万祥科技、朗特智能等多股涨超10%,传艺科技、东尼电子、国光电器、福蓉科技等多股涨停,海能实业、联合光电、德赛电器等多股跟涨。

消息面,2022年以来荣耀、vivo相继发布旗下首款折叠手机,标志着头部安卓品牌已全部切入折叠屏市场。8月,三星、小米和摩托罗拉都发布了全新的折叠屏产品,推动折叠屏技术进入“实用”阶段。

根据IDC数据,全球折叠屏手机出货量由2018年19.8万台增长至2020年280万台,CAGR达+276%。2021年折叠屏手机出货总量约750万台,2025年有望超6500万台,5年CAGR90%+。

湘财证券研报指出,据Counterpoint最新报告,今年一季度中国折叠屏手机销量67万台,同比增长391%,同时,在4月和5月,折叠屏维持了强劲的增长势头,预计2022年全年折叠屏手机销量将增长225%,达到270万台。

中信证券研报表示,目前折叠屏终端由于生产产能及良率限制,价格保持高位,未来随着生产规模扩大,成本有望下降,主流折叠屏手机或降至5000-8000元价格带,由此或助推一波换机热潮,带动折叠屏手机渗透率进一步提升,国内相关供应链有望受益。

招商证券同样表示,消费电子疲软、安卓手机需求下滑的背景下,折叠屏手机保持高速增长,并且越来越多的国内手机厂商发布折叠屏手机,同时国内厂商将折叠屏手机带入“万元”以下价格区间,将有力促进折叠屏手机渗透率,带来国内相关供应链机会。

建议重点关注:福蓉科技、精研科技

福蓉科技(603327):公司主要从事消费电子产品铝制结构件材料的研发、生产及销售。公司主要产品为智能手机的外壳、中框结构件、平板电脑外壳、笔记本电脑外壳、手机卡托及按键、穿戴产品结构件。目前,三星、华为、苹果、OPPO、VIVO、小米等知名品牌厂商/精加工企业成为公司的稳定客户,公司客户优势明显。 公司预计2022-01-01到2022-06-30业绩:净利润23000万元至25000万元,增长幅度为79.61%至95.23%。

精研科技(300709):精研科技为智能手机、可穿戴设备、笔记本及平板电脑等消费电子领域和汽车领域大批量提供高复杂度、高精度、高强度、外观精美的定制化MIM核心零部件产品,产品涵盖了诸如摄像头支架、连接器接口、装饰圈、手机转轴件、穿戴结构件等多个细分门类。MIM工艺适合制造形状复杂、精密度要求高、比较小的金属零部件,在消费电子产业趋势中加工优势越发突出,精研科技作为MIM工艺龙头厂商,有望深度受益可穿戴设备升级红利。

l 空气源热泵

周四,空气源热泵概念逆势活跃,迪森股份大涨超10%,大元泵业、迪贝电气涨停,申菱环境涨近10%,盾安环境、鼎汉技术、冰轮环境等涨超5%。

消息面上,8月16日欧洲天然气价格上涨至243.5欧元/兆瓦时,较前一日上涨幅度超10%,同时也刷新历史纪录。由于俄乌冲突叠加高温席卷,欧洲天然气供不应求。

空气源热泵作为天然气供暖的替代品,具备节能省电、无污染等优势,随着各国碳中和政策持续推进,叠加欧洲国家大力补贴空气能采暖机组,海外空气源热泵需求持续增长。

安信证券研报表示,据海关总署数据,2015-2021年空气源热泵外销额复合增速为28.7%,2022年上半年自俄乌冲突以来,俄罗斯陆续对欧洲多国实施天然气断供,欧洲“气荒”刺激下我国空气源热泵出口量进一步高增,据产业在线统计的数据,我国2022年上半年空气源热泵出口市场规模为34.5亿元,同比增长68.2%,欧洲天然气价格持续上涨、能源供应紧缺背景下空气源热泵优势凸显,下半年随着冬季取暖需求高峰到来,空气源热泵出口量有望维持高速增长。

华创证券指出,我国空气源热泵产量居于全球首位,且供应链相比海外更为成熟,未来有望承接更多欧洲市场的需求溢出,全球市场份额有望持续扩大。梳理整机企业格局来看,内销市场中海尔美的格力稳居前三,但CR3不足35%,格局集中度仍有提升空间;外销市场中芬尼科技位列市占率之首为26.6%,美的紧随其后为8.5%。梳理上游企业来看,热泵上游核心零部件与空调相似,主要包括压缩机、阀件、换热器、控制器、水泵等。

具体投资标的,其建议在热泵整机企业中关注美的集团、格力电器、海尔智家、日出东方;在上游核心部件供应链中,屏蔽泵行业关注大元泵业,热泵压缩机行业关注海立股份,热泵用阀件行业关注三花智控、盾安环境。

建议重点关注:日出东方、大元泵业

日出东方(603366):公司主营太阳能热水器(2021年收入占比40%)、厨电(收入占比21%)、空气能热泵(收入占比14%)等产品。2021年,公司空气能热泵产品收入6亿元,同比增长120.4%,产品覆盖热水、取暖、泳池领域。根据公告,公司空气能热泵生产基地主要分布于连云港、顺德。2022H2热泵业务也将迎来销售旺季(尤其是采暖市场),海外市场需求旺盛。公司较早布局空气能热泵产品,目前已有一定销售规模。

大元泵业(603757):公司为国内屏蔽泵龙头,其主要业务包括民用水泵、家庭用屏蔽泵及工业用屏蔽泵。由其子公司合肥新沪生产的热水循环屏蔽泵为燃气壁挂炉和空气能热泵核心部件,成功打入威能等国际一线品牌的供应体系。据新沪公众号披露,自2005年至今,合肥新沪在热泵专用泵产品上不断发力,截止目前,新沪应用北方煤改电项目水泵超过60万台,国外热泵系统配泵约10万台。

(作者:赵玲,执业证书:A0680615040001)

参考研报:

消费电子行业点评报告:折叠机价格呈下降趋势,关注UTG及铰链投资机会——湘财证券 20220726

电子行业每周市场动态追踪:消费电子底部布局,半导体设备持续推荐——中信证券 20220816

折叠屏手机品类持续扩容 美股新能源板块大涨——全球产业趋势跟踪周报——招商证券 20220816

关注欧洲能源转型,探讨热泵发展机遇|家电+交运——华创证券 20220811

多重因素刺激下欧洲气价再度飙升,加速空气源热泵需求释放 ——安信证券 20220816

责任编辑:linpy

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002207 准油股份 2022-02-25 +91.59%
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