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大V观点:松绑股指期货对A股长远有正面意义

2017-02-17 11:56
导读王德伦:松绑股指期货对A股长远有正面意义中金所自2017年2月17日起将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;并且,沪深300、上证50股指...

王德伦:松绑股指期货对A股长远有正面意义

中金所自2017年2月17日起将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;并且,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%。

虽然仍未全面放开,但此次松绑也标志着股指期货市场逐步恢复正常化。降低交易保证金比例、提高交易手数限制后,此前受影响的各类股指相关产品将逐渐恢复活力,各期货合约的持仓量也有望改善。

我认为此次中金所对松绑股指期货有助于新增资金的入场或新的交易策略实现,对A股市场长远的健康、平稳运行以及交易制度的完善都有正面意义。短期内,也有助于市场人气的进一步修复,助兴“红包行情”。后续,继续坚定看好“红旗招展”下的国企改革、一带一路,以及绩优白马股的投资机会。

梁剑:期指松绑A股影响有限交割周魔咒须警惕

昨天晚间,中国金融期货交易所公布了调整股指期货交易安排的通知,放宽开仓数量限制、调低保证金比例和交易手续费。这一系列举措虽然只是对股指期货的部分放宽,但这意味着股指期货将逐步回归正常的市场活动。

随着消息公布,今天上午股指期货的表现很有意思,一方面沪深300期指先是创出本轮上涨行情的新高,随后回调但未破支撑,另一方面以中小市值股票为样本的中证500期指却一路向下出现明显调整。这一现象在一定程度上反应了市场对期指放宽的态度,即期指松绑对大市值蓝筹股影响不大,但对中小创则形成明显利空(虽然这次对中证500采取的松绑措施小于对沪深300期指的松绑措施)。这进一步表明,市场对总体估值偏高的中小创个股仍然怀有很深的戒心,即市场认为,在当前的估值水平下,做空中小创显然比做多具有更大的赢面。

那么回到A股,今天股市和期指表现出了比较强的联动性,对以大盘蓝筹股为主的沪市而言,今天的下跌应该是一个暂时的过程,因为大盘的震荡上行趋势目前还是具有较高确定性的,现在不管是大盘还是期指,做空的空间都有限,且风险不小。但是对深市特别是创业板而言,期指松绑将会造成的影响到底有多深远,还需要进一步观察(相信管理层松绑期指后也会密切关注其对股市造成的影响)。所以现在为规避风险,建议暂时不宜持有中小创的股票,对蓝筹股,目前持有的风险不大,但是在下个月交割之前,需要根据当时所处的位置认真分析。回看2015年6月和12月市场的两次急跌,都是在季月合约交割周出现的(下一个交割周也是季月合约的交割周),如果届时指数也处于相对高位的话,市场心理层面的“交割周魔咒”和客观方面的高位运行形成共振,很可能带来一波较大的杀跌,对此应有充分的心理准备。

杨德龙:2017年A股和港股都有强烈补涨需求

港股开年以来已经出现了大幅的上涨,恒生指数突破了24000点,赚钱效应非常明显。同时也吸引了大量的资金进入港股。

开年港股的走强,主要是因为港股是全球目前最便宜的市场,加上美股屡创新高,带动了港股。而沪深300仅次于港股,估值也是非常低,现在沪深300的市盈率也就是14倍,而恒指的市盈率更低一些,道琼斯指数的市盈率已经达到了25倍,可以说现在A股和港股都具备很大的补涨空间。港股开年表现比较好,预计今年港股全年都会有比较好的表现机会,投资者还可以积极进行布局,通过申购沪港深基金,或者通过沪港通和深港通来布局港股。

当然A股在今年的表现不会比港股差,因为现在A股刚从底部起来,3000点作为地平线给大盘提供了很好的支撑,上证指数再次跌破3000点的可能性非常小,在目前这个位置可以积极做多。大盘在现在3200点的位置,下一步的反弹目标就是突破前期的反弹高点。一旦突破,就会把向上的空间进一步的打开。

最近国际最大的投行之一——摩根斯坦利,发表了非常乐观积极的研究报告,他们的研究报告看得更远,到2027年A股都会有所表现。他们认为未来十年中国的经济增长仍然是全球最好的,A股可能会有一个慢牛的走势,他们对于上证指数今年的目标点位定到4400点,应该说比我还乐观。并且大摩认为未来两三年,市场会走出缓慢上涨的走势。

A股出现慢牛行情其实对投资者来说是很好的事情,因为在慢牛行情下,投资者可以有足够的时间去选择一些优质的个股来持有,可以通过时间换空间来获得收益,大起大落往往对投资者的投资是不利的。比方说在过去的十年,A股经历了两轮大起大落,很多投资者不仅没有赚到钱还亏了大钱。慢牛行情其实是比较健康的走势,比方说美股在过去五年是慢牛的走势,道琼斯指数从最低点6500点,涨到了现在的20000多点,涨幅很大,但是它不是一年涨上来的,而是每年涨百分之二十左右,逐渐地涨上来。这样投资者通过买入一些好的股票,就能每年都赚到钱。

在2017年A股的行情主要还是由蓝筹股来推动,大家还是要积极地从蓝筹股里来找机会,尽量远离一些高估值的小盘股,特别是一些讲故事的小盘股。因为一方面经过股灾之后,投资者的理念开始转向价值,重视业绩。另一方面,从监管层的角度来说,就是鼓励大家投资价值股,而不是垃圾股,炒题材股。

从行业板块来看,一个是大家可以继续配置军工、券商、水泥、建材、一带一路,还有白酒医药这些板块,对于有色煤炭这些强周期的板块,可以作为反弹的板块持有,但是不能持有太久,可能有了一波反弹之后就要出货的,因为中线来看,这些板块还不具备持续表现的机会。蓝筹板块在今年在估值上还会有进一步的提升。一带一路还是要关注铁路基建,港口还没有太大的业绩改善,现在国际航运指数BDI指数表现也比较低迷,现在来看好像还没有什么真正推动航运港口增长的因素,但是铁路基建是一带一路里面要重点推进的行业,因为我们要修高铁,通过建高铁才能够实现一带一路的战略。

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