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大V观点:海南深化改革看点几何 四大新战略定位

2018-04-17 10:48
导读兴证策略:海南深化改革看点几何 四大新战略定位——策略:1998年国家正式设立海南省,同时增辟海南经济特区。海南经济特区成为中国面积最大且唯一的省级经济特区。虽然经济特区的设立使得海南摆脱了落后...

兴证策略:海南深化改革看点几何 四大新战略定位

——策略:1998年国家正式设立海南省,同时增辟海南经济特区。海南经济特区成为中国面积最大且唯一的省级经济特区。虽然经济特区的设立使得海南摆脱了落后贫困,地位有明显提升,但从近几年发展来看,并没有领先其他城市,甚至与基础相近的深圳特区和稍晚成立的浦东新区相比,经济成果与效率相差都很大。究其原因,主要是因为海南的制造业不具备比较优势,同时还缺乏足够的人力资源。此次海南深化改革的重要看点在于海南四大新战略定位。第一,全面深化改革开放试验区;第二,国际旅游消费中心;第三,国家重大战略服务保障区;第四,国家生态文明试验区。

风险提示:海南改革推进不达预期;国内宏观经济下行,中美摩擦超预期;南海局势变化超预期;“一带一路”发展受阻

——社会服务:海南省旅游业仍有较大的提升空间,免税、特色小镇、彩票等行业存在政策机遇。重点推荐:中国国旅、宋城演艺、三特索道、首旅酒店;受益标的还有海南瑞泽、天音控股、大东海 A、海航创新和罗牛山等。

风险提示:政策不达预期;国际旅游岛发展进度不及预期;公司业绩不达预期

——交运运输:海南自由贸易试验区及未来自由贸易港的设立,有望促进海南经济及贸易的发展,在海南区域内从事交通运输的企业将直接受益,可关注海峡股份、海南高速、海汽集团等标的主题投资机会。

风险提示:政策不达预期;自贸港和自贸区建设不达预期;公司业绩不达预期

——房地产:总体来说,三亚这一轮房价的上涨主要原因是全国货币政策宽松、去库存背景下三四线城市量价齐升,外地投资客对三亚良好的自然资源和生态环境的向往。在海南各项改革措施的推荐下,我们仍然看好三亚房价未来的发展空间,但是目前阶段限售5年可能是需要考虑的因素。

风险提示:货币政策大幅收紧,核心城市房地产调控超预期严格,居民去杠杆力度超预期,房地产税出台超预期。

长江策略:三大原因促使近期投资者会更注重交易

为何近期投资者会更注重交易?

过去一段时间,长江策略在与投资者的交流过程中发现,投资者很重视交易的重要性,这与2017年重配置的思路有所差异。我们认为主要原因有三方面:

(1)2017年的“一边倒”行情使得投资者担心风格投资成为主线。因此当短期情绪“一边倒”时,容易过度演绎风格投资。

(2)不同板块模糊的景气趋势使得投资者预期并不稳定。价值板块出现数个业绩低于预期的个股引发投资者担忧价值风格业绩拐点;另一方面,成长板块的业绩趋势从一季报预告来看,似乎又是“个股效应”而非“板块效应”。

(3)经济与流动性的预期反复使得投资者对季度性行情缺乏方向共识。从宏观数据的前瞻指标看,经济已有共识性的下行预期,而短期我们观察到部分中观数据依旧表现强势。另一方面,流动性与政策预期在二季度伊始,明显有环比收紧的趋势,投资者对此季度预期并不稳定。

行业配置:关注大金融及军工板块投资机会

行业配置方面,关注大金融+军工板块投资机会。在经历了前期市场的调整后,目前行业整体的估值朝着相对更加合理的方向发展。整体上我们认为应该继续坚持淡化风格、深化价值,沿着景气主线均衡配置。而大金融板块在经历了前期的市场调整之后,目前估值已经回归到合理区间,板块景气则具有一定的确定性,同时龙头也利好于政策的落地,是价值板块中的不二选择。弹性品种则首推军工板块,军工板块目前的估值与配置均处于底部,基本面预期将会有环比改善,同时也将受益于政策的推动。同时关注估值显著偏低的周期板块。

主题配置:关注改革开放、供给侧结构性改革补短板、北斗以及PPP等

主题配置:关注改革开放、供给侧结构性改革补短板、半导体以及PPP等。改革开放方面,重点关注海南自由贸易港、上海自由贸易港区以及一带一路等;供给侧结构性改革补短板方面,重点关注工业互联网、人工智能等;北斗方面,稳步推进的全球化有望使得主题行情催化不断,产业化进程不断发展有望打开增长空间;PPP方面,估值低位提供安全边际,基本面改善有望催化主题行情。

风险提示:经济超预期下行。

(来源:兴证策略、长江策略)
责任编辑:hes
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